Según un análisis de PwC, los activos bajo administración (AuM, su sigla en inglés) de los fondos cotizados en bolsa (ETF, su sigla en inglés) han alcanzado una notable tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de 18,9% en los últimos cinco años, y han crecido más de un 25% desde diciembre de 2022 hasta alcanzar un nuevo récord de casi US$ 11,5 billones a finales de 2023.
Otros análisis de PwC muestran que el número de gestoras de activos que ofrecen ETF se ha más que duplicado desde 2013 hasta alcanzar 582 desde 233, con el 60% de las 100 principales gestoras de activos ofreciendo ahora ETF. Esto pone de relieve las considerables oportunidades que los gestores de activos han visto en el segmento de los ETF durante la última década y que, según los resultados de nuestra encuesta, no muestran signos de disminuir.
Para Chile, 2022 fue uno de los mejores años en materia de ETF. En aquel año, Chile destacó como el país de Latinoamérica con mayor número de nuevos registros, con 60 nuevos fondos, lo que significó un crecimiento interanual de 3%. Al 31 de diciembre de 2022, se contabilizaron un total de 1.813 registros, el más alto de la región.
No obstante, de acuerdo al último mapa de distribución de ETF a nivel global de PwC, durante 2023 se reflejó un retroceso importante con la salida de 59 fondos, es decir, una disminución de 3,3%. Si bien esto significa una pérdida completa de los avances registrados en 2022, Chile aún se sitúa como el país con más registros en Latinoamérica, con un total de 1.742.
Para profundizar en el ritmo y la dirección de esta adopción acelerada de estrategias de ETF y sus implicaciones para el panorama de la gestión de activos del futuro, realizamos una encuesta a más de 70 ejecutivos, más del 80% de los cuales son gestores o patrocinadores de ETF.
Principales hallazgos
1. Proyecciones de crecimiento: Capitalizar la demanda mundial
Los resultados de la encuesta global de ETF realizada por PwC reflejan un mayor optimismo entre los encuestados sobre el crecimiento continuo e incluso mayores oportunidades para el mercado mundial de ETF. Se espera que el AuM mundial de ETF supere los US$ 19,2 billones en junio de 2028. Esto representaría una TCAC a cinco años de 13,5%, más del doble de la TCAC del 5% prevista para el sector de los ETF en su conjunto en los cinco años hasta 2027. En Estados Unidos, Canadá, Europa y APAC, los encuestados han revisado al alza sus previsiones de crecimiento respecto a años anteriores, anticipando que las TCAC a cinco años oscilarán entre el 12,5% y el 19,6%.
2. Tendencias de los productos: El núcleo sigue fuerte y se espera un potencial de crecimiento acelerado en fondos activos
Aunque los ETF pasivos tradicionales de renta variable y renta fija siguen siendo los componentes predominantes de la AuM mundial de ETF, los gestores de ETF continúan innovando y diversificando sus gamas de productos, especialmente a medida que los inversores buscan nuevas oportunidades de inversión, así como nuevas formas de diversificar y equilibrar sus carteras.
Los encuestados prevén que la tendencia de los ETF activos se acelere aún más en 2024 y años posteriores. Esto es particularmente cierto para Canadá, donde los ETF activos constituyen más del 26% del AuM de ETF, y el 82% de los encuestados son muy optimistas sobre el aumento de la demanda en los próximos dos o tres años. Aunque EE.UU. cuenta con una cuota de mercado de ETF activos relativamente modesta del 6%, el notable aumento en el lanzamiento y la expansión de ETF activos en los últimos tres años ha llevado al 76% de los encuestados estadounidenses a anticipar una demanda significativa de ETF activos en los próximos dos a tres años.
Nivel de demanda de ETF activos por parte de los inversores en el mercado regional de los encuestados en los próximos dos o tres años
Fuente: PwC Global ETF Survey 2023
Los ETF de renta fija registraron un fuerte aumento interanual de 24,4% en 2023 y se espera que continúen en esta trayectoria, especialmente porque los inversores tratan de aprovechar los elevados rendimientos actuales. Más de ocho de cada 10 encuestados esperan una demanda significativa de ETF de renta fija en los próximos dos o tres años, aunque la demanda a largo plazo dependerá de la inflación y de la evolución de las tasas de interés.
Mientras que la demanda esperada de ETF temáticos ha caído aún más desde 2022, los activos digitales están pasando a un primer plano. El 20% de los encuestados espera ver una demanda significativa de ETF de bitcoin en los próximos dos o tres años. El lanzamiento con éxito de varios ETF de bitcoin al contado en enero de 2024 en EE.UU. es un hito significativo para los activos digitales.
Los ETF medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG, su sigla en inglés) también siguen registrando perspectivas dispares, con una fuerte demanda en Europa que supera a la de otras regiones, mientras que el impulso en EE.UU. y Canadá se ha ralentizado. Los encuestados europeos siguen siendo optimistas sobre la demanda futura, y siete de cada 10 encuestados europeos esperan que más de la mitad de sus lanzamientos en los próximos 12 meses se centren en ESG, mientras que sólo el 15% de sus homólogos estadounidenses comparten una expectativa similar.
3. Tendencias de la distribución: Acercarse a los inversores finales
Las oportunidades de crecimiento que se derivan del crecimiento del comercio minorista y el potencial para acceder a nuevos inversores en los mercados emergentes exigirán que los gestores de ETF empleen un conjunto más amplio de canales de distribución, incluido el digital, sigan invirtiendo en la formación de los inversores y tengan una mentalidad abierta al uso de asociaciones para acceder a nuevos mercados de inversores. La capacidad de ofrecer soluciones más personalizadas seguirá siendo un factor importante para los inversores, lo que dificultará aún más el reto de la escala para los emisores de ETF.
4. Tendencias operativas: Más por menos
La tecnología es la clave para satisfacer las crecientes demandas operativas, reducir costes y mantener la rentabilidad. Al aprovechar la flexibilidad de las plataformas en la nube, los gestores de ETF tienen la oportunidad de utilizar tecnologías disruptivas como la Inteligencia Artificial (IA), Big Data y blockchain para mejorar el compromiso de los inversores, obtener información más profunda sobre sus necesidades y acelerar el desarrollo de productos.
Además, con la IA lista para acelerar la transformación digital, la democratización de la IA podría ayudar a mejorar la toma de decisiones, acelerar las tareas que consumen mucho tiempo, así como transformar procesos, funciones y modelos de negocio completos. Los encuestados creen que el marketing, la indexación y la gestión de carteras serán las áreas más afectadas por la IA.
Áreas afectadas por la IA - Impacto previsto de la IA en las funciones de la ETF en los próximos dos o tres años
Source: PwC Global ETF Survey 2023
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