La brecha de ejecución en ESG: lo que los inversionistas piensan sobre los esfuerzos de sostenibilidad de las empresas

Los inversionistas en Colombia indicaron que la máxima prioridad para los negocios debería ser el desarrollo de la innovación en productos, servicios y en las formas de operar (84%). En segundo lugar, se encuentra la necesidad de mantener un desempeño financiero rentable (61%). Los resultados ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) también aparecen entre las prioridades de los inversionistas para los negocios: la reducción de gases de efecto invernadero en sus operaciones ocupa el tercer lugar (52%). Por otra parte, la seguridad y la privacidad de la información es el cuarto (45%), y el gobierno corporativo efectivo ocupa la quinta posición (42%).

Además, los inversionistas creen que el terreno empresarial está cambiando. Aunque la inflación y el ecosistema macroeconómico son los principales factores de riesgo de la actualidad, los inversionistas prevén que sus efectos disminuirán en los próximos cinco años. No obstante, se espera que los riesgos climáticos aumenten durante ese período de tiempo, junto con las amenazas relacionadas con la ciberseguridad. Sin embargo, la innovación podría ayudar a las empresas a moderar los riesgos de ciberseguridad y los riesgos climáticos e incluso abrir nuevas oportunidades de mercado para los que se muevan rápidamente.

Los inversionistas que respondieron nuestra encuesta informaron algunas deficiencias notables para los negocios en dos frentes: brindar resultados que sean importantes para los accionistas e informar sobre esos esfuerzos. Para lograrlo, es importante que las empresas se enfoquen en garantizar y comunicar resultados en los siguientes procesos: una gestión comercial que garantice un desempeño financiero rentable, garantizar un gobierno corporativo efectivo y asegurar la seguridad y privacidad de los datos.

Pero los inversionistas también, ven una brecha de efectividad en otras áreas prioritarias, piensan que las empresas están siendo menos efectivas al ser innovadoras y reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, en relación a la prioridad que requieren estos resultados. Dado que ser innovador es la principal prioridad de los inversionistas para las empresas, podría decirse que esa área merece más atención por parte de los equipos de gestión. Y si la respuesta de las organizaciones sobre cambio climático se convierte en una prioridad de los inversionistas (como sugieren los resultados de nuestra encuesta sobre las amenazas) entonces las compañías también deberán reorientar sus prioridades en esa dirección.

Por supuesto, las percepciones de los inversionistas sobre la efectividad general del negocio, en los resultados prioritarios, están determinadas en parte por los informes corporativos, que son una de las muchas fuentes de información que utilizan para evaluar las actividades y el desempeño de una empresa. Las respuestas de nuestra encuesta muestran que los inversionistas ven una marcada brecha de efectividad en los informes corporativos. Mientras que los reportes sobre desempeño financiero y gobierno corporativo se perciben como efectivos en relación con su prioridad, la información reportada sobre innovación, seguridad de la información y emisiones de gases de efecto invernadero no está siendo una prioridad. Dado el énfasis de los inversionistas en la innovación y un probable aumento tanto en las presiones climáticas como en la complejidad de los datos, las empresas harían bien en intensificar sus divulgaciones sobre cómo abordan estos temas.

Para que la información sea eficaz, debe ser pertinente y fiable. Sin embargo, encontramos un enorme déficit de confianza: la gran mayoría (87%) de los inversionistas encuestados a nivel mundial perciben que los informes de las empresas, sobre el desempeño de la sostenibilidad, son imprecisos.

A pesar de esa brecha de confianza, los inversionistas creen que, en general, son efectivos en la asignación de capital para ayudar a las empresas a lograr sus resultados prioritarios. Sin embargo, a más largo plazo, la opinión de los accionistas sobre la confianza será importante, especialmente si la asignación de capital está ligada a las percepciones del rendimiento general de la gestión y de la calidad de los informes.

Un empujón regulatorio. 

Un factor clave que impulsa el interés de los inversionistas en Colombia (en el aspecto de la sostenibilidad) es el riesgo regulatorio. 

El 74% de los inversionistas afirman que la gestión de los riesgos normativos es un factor importante para incorporar la sostenibilidad en sus decisiones de inversión, solo es superada por las demandas de los clientes acerca de su exigencia de que sus carteras tengan un enfoque ESG (81%).

Los inversionistas colombianos piensan, en gran medida, que las empresas deben tomar medidas para abordar los riesgos y oportunidades asociados con el cambio climático, pero también quieren conocer la lógica comercial y las implicaciones financieras de tales acciones. Siete de cada diez inversionistas están de acuerdo en que las empresas deben tener iniciativas para reducir las emisiones, deben desarrollar productos y procesos que sean amigables con el clima y dicen que es importante que las organizaciones informen sobre la relevancia de la sostenibilidad para el modelo de negocios de la compañía. Un número considerable de inversionistas (58%) afirma que es importante informar sobre los costos de cumplir con los compromisos ESG.

Existe un deseo paralelo de que el progreso no disminuya los rendimientos de las inversiones, ya que los inversionistas tienen el deber de maximizar los resultados para sus clientes. Cuatro de cada cinco encuestados dicen que aceptarían solo una reducción de un punto porcentual o menos en los rendimientos generales en carteras de empresas que tomen medidas de sostenibilidad. Estas incluyen tanto actividades que tienen un impacto beneficioso en la sociedad o en el medio ambiente como acciones de sostenibilidad que son relevantes para el desempeño y la perspectiva del negocio.

Los inversionistas otorgan menos valor a las divulgaciones de sostenibilidad de la empresa, en relación con otra información disponible para ellos. Esto indica una falta de confianza más generalizada en lo que las organizaciones informan sobre los objetivos y el progreso de la sostenibilidad. Los entrevistados señalaron el aseguramiento como una forma de desarrollar su confianza.

En Colombia, más del 60% de los encuestados dicen que su confianza en los informes de sostenibilidad recibiría mayor impulso si el trabajo de aseguramiento es realizado por firmas reguladas que empleen a expertos independientes con altos niveles de conocimiento en ESG y experiencia en la aplicación del escepticismo profesional. Por otra parte, la segunda opción es que los informes de sostenibilidad tengan el mismo nivel de aseguramiento que se obtiene con los informes financieros.

Dado el entorno empresarial actual y sus múltiples corrientes cruzadas, las empresas pueden razonar que los objetivos de sostenibilidad, con los rigurosos esfuerzos organizativos y los requisitos de inversión que los acompañan, podrían impulsarse más. Los inversionistas, como indica nuestra encuesta, creen que se requiere acción e informes más transparentes al respecto. Basándonos en estos hallazgos, junto con investigaciones anteriores y nuestro trabajo continúo ayudando a las empresas con decisiones comerciales difíciles sobre el clima, ofrecemos acciones en tres áreas para guiar las iniciativas inmediatas de los ejecutivos y ayudar a satisfacer las demandas de los inversionistas.

1. Integrar los factores de sostenibilidad con la estrategia empresarial central y la toma de decisiones. Como sugiere nuestra encuesta, los resultados de sostenibilidad se han vuelto demasiado importantes para los inversionistas como para que las empresas los traten como meros complementos. En cambio, la sostenibilidad debe integrarse en la estrategia comercial y los procesos para tomar decisiones sobre la asignación de capital, la inversión y otras actividades involucradas en la ejecución estratégica. De acuerdo a la experiencia de PwC, estos esfuerzos de integración tienen más éxito cuando las compañías comienzan con un conjunto de objetivos de sostenibilidad. A partir de ahí, pueden buscar nuevas formas de competir, evaluar qué capacidades organizacionales se necesitarán y definir acciones audaces a través de horizontes de tiempo. Por ejemplo, una empresa química global, que conocemos, proporciona un claro panorama sobre cómo funciona esto: modificó muchos de sus productos y procesos después de darse cuenta de que si continuaban bajo esos estándares, podrían terminar siendo prohibidas o rechazadas por los clientes. Llevó a cabo una revisión de la cartera de productos de gran alcance para medir el impacto ambiental, comprender qué era necesario cambiar y determinar qué productos podrían rediseñarse para agregar el mayor valor posible. A partir de esta experiencia, descubrimos que cuando los líderes muestran a los inversionistas cómo conectan la sostenibilidad con su estrategia, evidencian de mejor forma la búsqueda de valor a largo plazo. Como dijo acertadamente uno de los entrevistados con sede en Europa: “Toda la casa debe mudarse. La remuneración de los empleados y los objetivos operativos y financieros deben estar alineados con los objetivos de sostenibilidad de la empresa”.

2. Medir el valor de los riesgos climáticos actuales. Las amenazas a las operaciones, la infraestructura y las cadenas de suministro por las alteraciones climáticas están aumentando. Eso también aplica a los riesgos derivados de los cambios sociales que remodelan la demanda y los sistemas energéticos. Por lo tanto, no sorprende que los inversionistas quieran que las empresas demuestren cómo sus estrategias mitigan el riesgo y cómo protegen, e incluso mejoran, el valor empresarial. Con este fin, las compañías líderes están refinando la forma en que identifican y miden el riesgo climático y los problemas ambientales relacionados. Comienzan centrándose en la exposición al riesgo, clasificándolos en diferentes grupos. Estos incluyen los riesgos de transición (como el impacto en la valoración de la empresa, las primas de seguros futuras, los costos de cumplimiento para acatar las regulaciones cambiantes y los impuestos a las empresas con mayor huella de carbono) y los riesgos físicos (incluidos los daños a los activos por el clima severo y la interrupción potencial de los recursos). También hay oportunidades, que incluyen costos más bajos, a partir de un uso más efectivo de los recursos, una creciente demanda de productos amigables con el clima, y subsidios y pagos de incentivos. Algunas empresas están utilizando herramientas de modelado para perfeccionar sus estimaciones de amenazas y oportunidades. De este modo, aplican los hallazgos en todas las unidades de negocios para crear un retrato de riesgo integral.

3. Realizar seguimiento e informar sobre el desempeño de sostenibilidad con el mismo rigor y calidad con los que se comunica el desempeño financiero. Los inversionistas quieren confiar en los informes de sostenibilidad de las empresas. Sin embargo, dichos informes a menudo están repletos de medidas operativas que carecen de contexto financiero o estratégico, por lo que no es sorprendente que la mayoría de los inversionistas crean que existe un Greenwashing. Las organizaciones deben centrar sus informes en lo que más les importa a sus grupos de interés sobre los esfuerzos para incorporar la sostenibilidad en su estrategia y en sus operaciones. Se están desarrollando nuevos estándares para el reporte de asuntos ESG que podrían aumentar la claridad, la coherencia y la comparabilidad. Por esta razón, las empresas deben comenzar hoy a reunir a los equipos de sostenibilidad y finanzas para revisar las fuentes de datos. Esto puede hacer que los informes de sostenibilidad tengan más sentido al ubicarlos en un contexto financiero. De igual forma, las empresas también deben esforzarse por reducir el riesgo de Greenwashing, pueden hacer esto mediante la incorporación de sistemas, controles y supervisión efectivos en su proceso de presentación de informes para que sean precisos y confiables. Obtener aseguramiento de parte de profesionales independientes, que son expertos en aplicar el escepticismo profesional, también puede aumentar la confianza.

De cara al futuro, los inversionistas solo aumentarán la presión sobre las empresas para que cumplan con los objetivos climáticos con acciones más eficientes y mayores niveles de transparencia para evaluar el progreso. Sin duda, depende de las organizaciones y de sus líderes integrar los factores ESG como parte fundamental de la estrategia corporativa.

Notas

1 En septiembre y octubre de 2022, encuestamos a 227 inversionistas y analistas en 43 territorios a nivel mundial y realizamos más de diez entrevistas en profundidad. Los encuestados eran predominantemente inversionistas institucionales, principalmente analistas (38%) y gestores de cartera o directores de información (34%) y más de las tres cuartas partes tenían diez años de experiencia en la industria (77%). Sus inversiones cubrieron una variedad de clases de activos, enfoques de inversión y horizontes de tiempo, con activos bajo administración que van desde $500 millones de dólares hasta $1 billón de dólares o más.

Los autores desean agradecer a Cecile Saint-Martin, Gale Wilkinson, Miriam Pozza y Renate de Lange por sus valiosas contribuciones a este artículo. También agradecen a los encuestados y entrevistados por tomarse el tiempo para compartir sus puntos de vista.

_{Este artículo está basado en el artículo "The ESG execution gap: What investors think of companies’ sustainability efforts" de PwC Global sobre la Global Investor Survey 2022 de la firma. La traducción del texto original (en inglés) publicado en pwc.com es organizada y revisada por PwC Colombia.}