Los inversionistas quieren saber cómo las empresas están gestionando la sostenibilidad y las tecnologías emergentes como la IA, sin embargo carecen de confianza en gran parte por la información que poseen sobre ambos aspectos. Es momento de que las compañías —y sus líderes— tomen acción.
Los inversionistas desean comprender mejor cómo las empresas están manejando las crisis y manteniendo la resiliencia, mientras crean y protegen el valor a largo plazo en el actual mundo fragmentado. Están observando de cerca dos áreas: tecnología emergente y sostenibilidad, para evaluar si las empresas pueden aprovechar las oportunidades para reinventarse y transformar el negocio, o si, por el contrario, cederán ante sus rivales.
La Encuesta Global de Inversionistas de PwC 2023, en su tercer año consecutivo, consultó a 345 inversionistas y analistas de diferentes geografías, clases de activos y enfoques de inversión para obtener perspectivas sobre los factores que más afectan a las empresas en las que invierten. A través de la encuesta y entrevistas de seguimiento con profesionales de inversión, exploramos cómo los inversionistas evalúan amenazas y oportunidades, asignan capital y determinan qué es importante para su toma de decisiones. También preguntamos sobre el grado en que confían o desconfían de la información disponible para tomar decisiones.
En nuestras entrevistas, escuchamos repetidamente que los inversionistas desean información más clara, consistente y comparable sobre los problemas materiales que enfrentan las empresas. Quieren una mejor comprensión de cómo las empresas están abordando los posibles compromisos entre las crisis a corto plazo y la transformación empresarial a largo plazo. Abordar este desafío también beneficiará a las compañías, ya que los consejos de administración y los equipos directivos buscan involucrar mejor a sus grupos de interés y asegurar que los riesgos y oportunidades materiales estén profundamente integrados en la gobernanza y estrategia, y sean reportados de manera transparente.
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Hallazgos clave:
Disminuyen las preocupaciones económicas
Las inquietudes de los inversores respecto a la volatilidad macroeconómica y la inflación han disminuido, aunque este aspecto aún mantiene una relevancia considerable en comparación con otros. No obstante, es importante señalar que la exposición al cambio climático y la desigualdad social aumentó en comparación con el año pasado, destacando un cambio en el enfoque de los inversionistas.
Los inversionistas consideran que la amenaza de la inflación disminuirá este año, mientras aumentan los riesgos del cambio climático
Porcentaje de inversionistas que creen que las empresas en las que invierten o a las que dan cobertura estarán expuestas a las siguientes amenazas:
2022
2023
Fuente: Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2023, Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2022.
Enfoque en la tecnología
La inteligencia artificial (IA) y las tecnologías emergentes son áreas de principal interés para los inversionistas. El 71 % afirmó que la adopción acelerada de la IA es muy importante o extremadamente importante, a pesar de las preocupaciones sobre los riesgos. Los inversores identificaron el cambio tecnológico como el factor más relevante para influir en cómo las empresas crean valor en los próximos tres años y están interesados en saber cómo se desplegarán y utilizarán esas tecnologías para apoyar su análisis de inversión.
La sostenibilidad importa
Tres cuartas partes de los encuestados afirmó que la forma en que las empresas gestionan los riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad es un factor importante en su toma de decisiones de inversión. Nuestra encuesta evidencia que quieren mejor información, incluyendo el costo de cumplir con los compromisos de sostenibilidad y un plan de ruta claro para lograrlos. Además, quieren detalles sobre el impacto de las acciones de la empresa en el medio ambiente y en la sociedad.
Un amplio déficit de confianza
Los inversionistas dependen de información proveniente de varias fuentes, incluyendo empresas y terceros para tomar decisiones de inversión. De hecho, y según nuestra encuesta, lo hacen en un entorno de confianza disminuida porque cuando les preguntamos sobre el grado en que utilizan y confían en 17 fuentes específicas de información las mayores variaciones estaban en los informes narrativos y las divulgaciones de sostenibilidad. Ellos están comparando una fuente de información con otra, probablemente porque no confían en ninguna individual.
Inundados de greenwashing
El 94 % de los inversionistas cree que los informes corporativos sobre el desempeño en sostenibilidad contienen algunas afirmaciones no respaldadas, un aumento con respecto al año pasado. Eso puede explicar el apoyo que los inversionistas expresaron por nuevos requisitos de divulgación, como los de la Directiva de Informes de Sostenibilidad Corporativa de la Unión Europea y la Junta de Normas Internacionales de Sostenibilidad, que podrían conducir a una presentación de informes más consistente y comparable sobre sostenibilidad. Adicionalmente, la encuesta también destacó que la garantía de terceros aumentaría la confianza en los informes de sostenibilidad.
La encuesta señala tres áreas en las que las empresas deben actuar para abordar los temas que más importan a los inversionistas. Primero, las empresas deben convencerlos de que están al día con el ritmo de la tecnología acelerada. Segundo, deben encontrar formas de demostrar que pueden continuar creando valor y cumplir con sus compromisos de sostenibilidad. Finalmente, para satisfacer su demanda de mejor información, las empresas deben reafirmar su compromiso de construir confianza.
1. Priorizar tecnologías futuras y la reinvención empresarial
Los recientes desarrollos en IA y otras tecnologías emergentes han entusiasmado a las empresas con la posibilidad de todo, desde una productividad mejorada hasta nuevas fuentes de crecimiento de ingresos y nuevos modelos de negocio. Los inversionistas también están interesados en esto, clasificando el cambio tecnológico (59 %) como el factor más probable para influir en cómo las empresas crean y capturan valor en los próximos tres años. Además, los inversores clasificaron la innovación y las tecnologías emergentes, incluyendo la IA, el metaverso y la cadena de bloques, entre sus cinco prioridades principales al evaluar empresas.
La IA es de interés primordial. La adopción acelerada de la IA se considera crítica para la ecuación de valor, con el 61 % de los inversionistas diciendo que una adopción más rápida es muy o extremadamente importante. Al incluir las respuestas que indican "moderadamente importante", la proporción salta al 85 %.
Sin embargo, los inversionistas no son ajenos a los desafíos, señalando que la IA podría impulsar amenazas a la seguridad de los datos, la privacidad, la desinformación y los riesgos relacionados con procesos y controles de gobernanza insuficientes.
Los inversionistas ven un riesgo considerable en la adopción de la IA
En un grado moderado
En gran medida
En bastante medida
Fuente: Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2023.
Ideas en acción:
Usar percepciones más profundas para gestionar el riesgo
El 77 % de los inversionistas afirmó que informar sobre el uso y despliegue de tecnologías nuevas y emergentes era importante o muy
importante para su análisis de inversión.
Los inversionistas buscan información más detallada sobre cómo las empresas despliegan y usan tecnologías nuevas y emergentes. Por
ejemplo, la ciberseguridad y la privacidad de datos, y las tecnologías emergentes más ampliamente. En ambos casos, aproximadamente
la mitad de los inversionistas encuestados aseguró que poseía información limitada, moderada o nula respecto a información
cuantitativa y cualitativa que las empresas podrían divulgar sobre los tipos de tecnologías empleadas, su uso previsto y
efectividad, y cómo están gobernadas.
Este tipo de percepciones representará un desafío para las empresas, particularmente en lo que respecta a la IA, un
campo en el que los casos de uso están emergiendo y las políticas o controles apropiados pueden no existir todavía. Por ejemplo,
considerar el uso de la IA generativa para la defensa cibernética, es un enfoque que la investigación de PwC encontró en el que
siete de cada diez ejecutivos senior dijeron que adoptarán durante el 2024. Para hacerlo, los directores de sistemas de información
(CIOs, por sus siglas en inglés) necesitarán construir nuevas habilidades en sus equipos de seguridad para utilizar mejor la
tecnología, incluso mientras los directores financieros (CFOs, por sus siglas en inglés) están adaptando las estructuras de
gobernanza para asegurar que la tecnología no esté conduciendo a la empresa a un riesgo inesperado.
2. Integrar la sostenibilidad para impulsar el valor
La sostenibilidad está en la mente de los inversionistas y están presionando para entender cómo las empresas incorporan aspectos de sostenibilidad en la toma de decisiones estratégicas, la gestión de riesgos y sus estados financieros. Los inversores quieren saber cómo los planes de sostenibilidad de una empresa se alinean con su modelo de negocio y, en última instancia, sus perspectivas para crear valor a largo plazo.
Las respuestas a la encuesta reflejan estas preocupaciones de manera más amplia. Por ejemplo, la mayoría de los inversionistas están de acuerdo en que ESG debería estar directamente integrado en la estrategia de la empresa y deberían hacer gastos que aborden los problemas de ESG relevantes para el negocio, incluso en casos en los que hacerlo reduzca la rentabilidad a corto plazo. La forma en que una empresa gestiona sus riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad es vital para la toma de decisiones de los inversores.
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Sin embargo, notablemente, las opiniones positivas de los inversores sobre la integración de ESG parece haber disminuido desde nuestra encuesta en 2021, particularmente, entre aquellos que están de acuerdo y muy de acuerdo sobre la importancia de este en la estrategia y la toma de decisiones de inversión.
Una mayoría significativa de inversionistas está de acuerdo con la importancia de ESG y la sostenibilidad
Al pensar en las empresas en las que inviertes, indica en qué medida estás de acuerdo o en desacuerdo con las siguientes afirmaciones:
Deben integrar ESG directamente en su estrategia empresarial
Totalmente en desacuerdo
Neutral
Totalmente de acuerdo
Deben realizar gastos que aborden cuestiones ESG relevantes para el negocio, incluso si ello reduce la rentabilidad a corto plazo.
Totalmente en desacuerdo
Neutral
Totalmente de acuerdo
La forma en que una empresa gestiona los riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad es un factor importante a la hora de tomar decisiones de inversión
Totalmente en desacuerdo
Neutral
Totalmente de acuerdo
Fuente: Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2023, Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2021.
Pero el porcentaje de los que están muy de acuerdo o muy en desacuerdo se ha reducido
Al pensar en las empresas en las que inviertes, indica en qué medida estás de acuerdo o en desacuerdo con las siguientes afirmaciones:
Deben integrar ESG directamente en su estrategia empresarial
Totalmente en desacuerdo
En desacuerdo
Algo en desacuerdo
Neutral
Algo de acuerdo
De acuerdo
Totalmente de acuerdo
Deben realizar gastos que aborden cuestiones ESG relevantes para el negocio, incluso si ello reduce la rentabilidad a corto plazo.
Totalmente en desacuerdo
En desacuerdo
Algo en desacuerdo
Neutral
Algo de acuerdo
De acuerdo
Totalmente de acuerdo
La forma en que una empresa gestiona los riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad es un factor importante a la hora de tomar decisiones de inversión
Totalmente en desacuerdo
En desacuerdo
Algo en desacuerdo
Neutral
Algo de acuerdo
De acuerdo
Totalmente de acuerdo
Fuente: Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2023.
Al mismo tiempo, la proporción de inversionistas que están fuertemente en desacuerdo sobre la importancia de ESG en estas mismas áreas también ha disminuido. ¿Reflejan estos hallazgos más o menos una reacción contra el concepto ESG? Aunque la encuesta no puede proporcionar una respuesta definitiva, los hallazgos pueden servir como un recordatorio de que es fácil perder la conexión con la estrategia al ver ESG como una agenda de temas aislados, en lugar de una forma de entender mejor las fuerzas del mercado y el potencial para crear valor.
Independientemente de lo que suceda con el término ESG, los encuestados fueron claros sobre el objetivo subyacente. En palabras de un entrevistado: "Esperamos que las empresas prioricen y tomen medidas en todo lo que es material para su negocio". ¿Dónde podría esto quedarse corto? Desde nuestra experiencia, las empresas pueden quedar expuestas en parte porque han sido demoradas en gestionar riesgos de sostenibilidad o no han considerado los deseos de los grupos de interés.
Ideas en acción:
Obtener información que importa
Además de conocer cómo las empresas abordan la tecnología, los inversionistas también quieren una mejor comprensión de los planes de
sostenibilidad de las empresas. Para que la presentación de informes sea significativa, necesita ser transparente, reflejar los
desafíos de gestión que enfrentan las empresas y delinear claramente el plan de ruta para cumplir con los compromisos de
sostenibilidad. El mapeo debe incluir cualquier hito y progreso hacia, por ejemplo, objetivos de cero emisiones netas o compromisos
con impactos positivos para la naturaleza.
Como nos dijo un inversionista: "Queremos claridad que vaya más allá del compromiso actual de cero emisiones netas, [y que las
empresas proporcionen] visibilidad sobre lo que significa durante [los próximos] tres, ocho o 12 años".
Los inversionistas quieren que las empresas informen de los costes y la hoja de ruta para alcanzar sus compromisos de sostenibilidad…
Porcentaje de inversionistas que dice que es importante informar:
El coste de cumplir los compromisos de sostenibilidad establecidos por la empresa (por ejemplo, los gastos de capital u operativos necesarios para alcanzar los objetivos sociales o de balance cero).
La hoja de ruta para cumplir los compromisos de sostenibilidad que se ha fijado la empresa
Fuente: Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2023, Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2022.
El efecto de los riesgos y oportunidades de la sostenibilidad en los estados financieros de la empresa
Fuente: Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2023, Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2022.
El impacto de la empresa en el medio ambiente o la sociedad, ahora y en el futuro
Fuente: Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2023, Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2022.
Las empresas deben revelar el valor monetario del impacto que sus operaciones u otras actividades tienen sobre el medio ambiente o la sociedad
Asignar un valor monetario al impacto de una empresa ayudaría a las empresas a integrar mejor las posibles compensaciones entre cuestiones medioambientales y sociales en sus procesos de toma de decisiones
Fuente: Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2023, Encuesta Mundial de Inversionistas de PwC 2022.
Como hemos descrito, los inversionistas están ansiosos por tener datos más robustos y confiables para entender cómo la gestión de riesgos y oportunidades afecta las suposiciones que sustentan los estados financieros. Los ejecutivos necesitarán integrar la sostenibilidad en la estrategia empresarial más amplia y las decisiones operativas, aunque hoy a menudo están separadas.
Más allá de su interés en informar sobre cómo la sostenibilidad afecta el rendimiento financiero, el 75 % de los inversionistas quiere conocer el impacto que una empresa tiene en el medio ambiente o la sociedad. Esto supone un gran aumento del 60 % en 2022. Entre aquellos inversionistas que dijeron que esta última forma de impacto importa, el 75 % está de acuerdo en que las empresas deberían divulgar el valor monetario de su impacto en el medio ambiente o la sociedad, un aumento del 66 % en 2022. Y el 81 % de los inversionistas dijo que conocer el valor monetario del impacto ambiental y social de la empresa ayudaría a las empresas a integrar mejor los posibles compromisos entre cuestiones ambientales y sociales en su toma de decisiones. Dicho esto, evaluar el impacto monetario es complejo y requerirá más atención por parte de la gerencia.
Sin embargo, hay un lado positivo para las empresas que lo hacen bien. Entre los encuestados, el 69 % de los inversionistas dijo que aumentará su nivel de inversión en empresas que gestionan con éxito los problemas de sostenibilidad relevantes para el rendimiento y las perspectivas del negocio. El 67 % afirmó incrementar su inversión en empresas que cambian su conducta empresarial para tener un impacto beneficioso en la sociedad o el medio ambiente. Todo esto va en línea con lo que los inversores están escuchando de sus clientes: nueve de cada diez inversores dijeron que la demanda del cliente es un factor relevante que impulsaba el interés de la inversión en ESG y sostenibilidad.
3. Abordar el déficit de confianza en los informes
La encuesta destacó una fuerte corriente de duda entre los inversionistas al evaluar la fiabilidad de la información que utilizan. Tienen claras las áreas donde quieren más y mejores informes, pero es evidente la falta de confianza en las fuentes de información que utilizan.
Ante este panorama, las empresas necesitarán pensar detenidamente en lo que más le importa a sus inversores y otros grupos de interés. Con mejor información en mano, las empresas estarán mejor preparadas para comunicar una narrativa más completa, interconectada y coherente a los inversionistas, quienes aún depositan su mayor confianza en los estados financieros. Por el contrario, las divulgaciones de sostenibilidad estuvieron entre las fuentes de información menos confiables publicadas por las empresas.
de los inversionistas encuestados cree que los informes corporativos contienen algunas afirmaciones de sostenibilidad no respaldadas (es decir, greenwashing ).
Casi todos los inversionistas creen que los informes corporativos sobre sostenibilidad contienen algunas afirmaciones no respaldadas, a menudo referidas como greenwashing. Y aunque los inversionistas ven las divulgaciones de sostenibilidad y los informes narrativos con escepticismo, expresaron confianza en los procesos de verificación de los informes de sostenibilidad. Sin embargo, hoy en día, gran parte de estos reportes no están sujetos a verificación.
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Ideas en acción:
Construyendo confianza es un viaje
Estas percepciones de greenwashing pueden explicar por qué los inversores están buscando que los reguladores creen claridad y consistencia en los informes de las empresas. De hecho, el 57 % de los encuestados afirmó que si las empresas cumplen con las próximas regulaciones y estándares, satisfacerá sus necesidades de información para la toma de decisiones.
Las nuevas regulaciones requerirán una atención significativa de la alta gerencia. El desafío para las empresas será recopilar datos y métricas relacionadas con sostenibilidad. Eso significa identificar o construir nuevos sistemas de informes que aseguren que la calidad de los datos cumpla con los mismos estándares que los informes financieros.
El punto de partida para construir confianza con los inversionistas es aumentar el compromiso. Entre los encuestados de este año, el 85 % manifestó que se involucra regularmente con las empresas cuando surgen problemas de interés o preocupación. ¿Cómo responden los inversores cuando las empresas no demuestran que están tomando suficientes medidas sobre sostenibilidad o problemas relacionados con ESG? Aquí, los inversores prefieren el compromiso directo y buscan entablar un diálogo con la empresa (el 58 % dijo que lo hacen con cierta frecuencia). Un poco más de la mitad, afirmó que han recurrido a incentivos como incorporar el progreso en el cumplimiento de objetivos ESG en la remuneración ejecutiva y el 42 % aseguró que ha desinvertido en empresas que no han demostrado suficientes acciones respecto a este tema.
A medida que los inversores y los ejecutivos, abordan cuestiones de confianza, la evaluación independiente de la información reportada será valiosa. Entre los encuestados, el
85 % dice que un aseguramiento razonable (el nivel de aseguramiento obtenido en una auditoría de estados financieros) les daría confianza en los informes de sostenibilidad.
"Estamos ansiosos por llegar al punto en que esta clase de información esté rutinariamente disponible, si no es requerida por la regulación, entonces asegurada ya sea por el auditor u otro proveedor", dijo un entrevistado.
Los encuestados afirmaron que la confianza en los auditores está vinculada a atributos y características específicas. Quieren que los profesionales de la aseguración tengan acceso a expertos con conocimiento específico de la materia (80 %), tengan una visión completa e interconectada del negocio en todos los tipos de informes corporativos (79 %), tengan experiencia en auditar organizaciones complejas (77 %) y tengan experiencia en aplicar escepticismo profesional al evaluar las estimaciones y juicios prospectivos de la gerencia (76 %).
La sostenibilidad y la IA son áreas clave donde los inversionistas están presionando para avanzar y para obtener información de mayor calidad. Sin duda, es necesario la construcción y divulgación de mejores informes como también información orientada a un propósito estratégico. Para los CEO y sus equipos de liderazgo, la clave es utilizar estos insights para identificar oportunidades y amenazas, llevar sus modelos de negocio al siguiente nivel y agudizar su ventaja competitiva, de manera sostenible.
Sobre la encuesta
En septiembre de 2023, se encuestaron a 345 inversionistas y analistas en 30 países y territorios; y se realizaron entrevistas en profundidad con 15 profesionales de inversión. Los encuestados eran predominantemente inversores institucionales, incluyendo gestores de cartera (19 %), analistas (18 %) y directores de inversiones (17 %), de los cuales el 48 % tenían más de diez años de experiencia en la industria. Sus inversiones cubrieron diferentes clases de activos, enfoques de inversión y horizontes de tiempo. Los activos bajo gestión (AUM) en sus organizaciones varían desde menos de 500 millones hasta 1 billón de dólares o más. Finalmente, el 65 % de los encuestados están en organizaciones con un AUM total de más de mil millones de dólares.
Este artículo está basado en el artículo “Trust, tech and transformation: Navigating investor priorities” de PwC Global. Esta versión es organizada y revisada por PwC Colombia.
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