¿Por qué Fitch ha rebajado el grado de inversión?
En su nota de prensa Fitch expresa que la rebaja en el grado de riesgos a ‘BB+’ debido a que se “refleja desafíos fiscales y de gobernanza que se han visto agravados por los acontecimientos que rodearon el cierre de la mina más grande del país y que los grandes déficits fiscales y el bajo rendimiento de los ingresos han impulsado algunos de los mayores aumentos de la deuda pública/PIB y de los intereses/ingresos entre pares desde 2019 antes de la pandemia.”
Esta conclusión de la Agencia Calificadora representa un desafío para el equipo de gobierno actual y el que resulte ganador en las próximas elecciones presidenciales en mayo de 2024 ya que incidiría en la definición de políticas fiscales para mitigar el deterioro en las cuentas financieras del Sector Público, una estrategia de endeudamiento que tendrá que lidiar con el impacto en costos de tasas de interés que implican estas rebajas de grado de interés, la necesidad de recorte de gasto público excesivo y de poco impacto en la generación de valor social o económico, así como la determinación de políticas tributarias que serán muy importantes a la hora de balancear las cuentas del Sector Público No Financiero en el corto plazo.
La nota de Fitch también resalta el limitado espacio de políticas anticíclicas que en una economía dolarizada tiene un mayor riesgo de contagio y “plantea una mayor vulnerabilidad a la luz de la fuerte dependencia del soberano de los mercados externos para su financiamiento.”
¿Qué impacto tiene este anuncio en el entorno de negocios, en la economía y en el consumo?
Aunque el anuncio representa sólo la posición de Fitch por el momento, resultaría previsible esperar otros anuncios similares por parte de las otras agencias calificadoras como Moody's y S&P. Por ello, la expectativa del mercado se centra en cómo puede maniobrar esta situación la actual y la próxima Administración de Gobierno, y cómo los equipos económicos pueden redefinir estrategias, tomar acciones y gestionar esta situación que representa una condición que afecta a todos los sectores del sector privado.
Por lo pronto el anuncio tiene un impacto en la percepción, expectativa y realidad de los diferentes agentes, de lo cual se pueden destacar los siguientes efectos:
Incremento en las tasas de interés que impacta en el costo de financiamiento y del dinero para el país: para la banca e instituciones financieras y, consecuentemente, para las empresas y para las personas naturales;
Contracción del gasto social y necesidad de recortes en el gasto público;
Disminución en las previsiones de ahorro en el Fondo de Ahorro de Panamá (FAP);
Incremento en las tasas de tributación ante una posible reforma tributaria;
Posible incremento en el nivel de cumplimiento de compromisos financieros (morosidad) y necesidad de reconocer posibles reservas adicionales por pérdidas crediticias, en el sector financiero;
Incremento del riesgo país y el impacto no solo en costos sino en posibles pérdidas por riesgos de crédito (incremento significativo del riesgo según NIIF 9);
Incremento de tasa de descuento o sea una prima adicional para proyectos de inversión y en posibles transacciones relacionadas con fusiones y adquisiciones (M&A).
