La valoración de instrumentos financieros frente a la evolución de los mercados
Reporting y Confianza
La pandemia del COVID-19 ha tenido y seguirá teniendo implicaciones de largo alcance. Así como las implicaciones médicas están surgiendo y evolucionando a una velocidad vertiginosa, también lo están las relacionadas con el entorno económico y crediticio. En muchas partes del mundo, los gobiernos han introducido medidas nunca antes vistas que incluyen cuarentenas masivas, distanciamiento social, cierre de fronteras, cierre de servicios no esenciales, incluso llegar a la necesidad de proporcionar apoyo financiero a empresas e individuos.
Estos apoyos financieros a empresas e individuos afectados fueron adoptados por muchos países a través de sus regulaciones locales y otros fueron acuerdos privados entre las partes implicadas. En la práctica lo que hemos observado, principalmente, son extensiones de plazo y otorgamiento de períodos de gracia en los préstamos brindados por instituciones financieras a sus clientes.
Una de las principales preocupaciones para las instituciones financieras ha sido brindar estos alivios a sus clientes para apoyarlos en la coyuntura actual, mientras que para la mayoría de las empresas su principal preocupación es continuar con el negocio en marcha y sacar a flote sus resultados. Ahora, una vez superados los confinamientos, y en momentos en que se está produciendo la reapertura de las actividades comerciales, es tiempo de cuantificar el impacto financiero de estos alivios en los Estados Financieros de las instituciones financieras que los otorgaron así como en las empresas que los recibieron.
Para las instituciones financieras y empresas que reportan bajo el marco contable de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) existe la obligación de incorporar el análisis del valor del dinero en el tiempo¹, es decir no existen financiamientos gratuitos. Si alguna parte brinda un financiamiento sin un costo, esta deberá registrar un costo financiero, la contraparte deberá registrar un ingreso financiero.
Medición de instrumentos financieros a Costo Amortizado
Por lo general, los Bancos y empresas llevan el registro de sus préstamos a costo amortizado² ya que brinda una facilidad operativa en la gestión durante la vida del instrumento, al ser un registro histórico y periódico de pagos de principal e intereses.
Como mencionamos anteriormente, existen varios tipos de alivios financieros: extensiones de plazos, disminución de letra, períodos de gracia, etc. Todos tienen algo en común, y es que son renegociaciones en las condiciones previamente establecidas entre un Banco y sus clientes. ¿Qué implicación financiero-contable tiene esto? Recordemos que la función principal de los Estados Financieros es brindar al público en general un panorama financiero del Banco o empresa mostrando sus resultados del período, así como sus activos y pasivos detallados en lo que se conoce como Balance General. Entonces, un cambio en la frecuencia, una postergación de los pagos, un aumento o disminución del plazo; son en resumen modificaciones de los flujos de efectivo y puede que tengan un impacto en el valor registrado previamente del instrumento. Al traer dichos flujos al valor presente y compararlos con lo que se tenía previamente registrado, existirá una diferencia. Probablemente, un alivio financiero materializado en un período de gracia por unos meses no sea algo sustancial y tendrá un efecto inmaterial en los resultados del período. Sin embargo, el análisis toma otra dimensión cuando el alivio financiero es masivo o el nominal del instrumento es una partida significativa en el Balance General.
En resumen, la administración de los Bancos y/o empresas así como sus accionistas del Banco deben saber cuánto fue el costo o beneficio financiero de brindar o recibir dichos alivios materializados en los Estados Financieros a la fecha del reporte.
Medición de instrumentos financieros a valor razonable
Para los casos en que la medición del instrumento financiero sea a valor razonable³, la incertidumbre asociada a períodos de alta volatilidad económica debe ser reflejada en la estimación. Por ejemplo, el horizonte temporal y los montos en los flujos de efectivo vinculados al pago del instrumento de deuda, pueden estar asociados a la incertidumbre suscitada por la postergación de pagos. Todas estas medidas pueden ser brindadas o impuestas de manera voluntaria por el acreedor, ya sea una entidad privada o por los gobiernos, como una medida de respuesta a las circunstancias ya observadas.
Puede que un solo escenario no sea suficiente para reflejar las diferentes circunstancias o riesgos a las que se enfrenta.
Para ello, quizás es necesario realizar varios escenarios ponderando su probabilidad de ocurrencia. Esto requerirá que la administración documente apropiadamente las bases de su criterio y juicio utilizado en cada escenario. Luego, los flujos en cada escenario son descontados⁴ utilizando una tasa libre de riesgo y, posteriormente los resultados son evaluados en conjunto para llegar al valor razonable.
Un principio importante de la medición del instrumento es la consistencia en el modelo, el riesgo identificado no debe ser contemplado dos veces. Es decir, en la medida que los flujos de efectivo en cada escenario son ajustados para reflejar un factor de riesgo específico, ese mismo factor de riesgo no debe ser incorporado en la tasa de descuento. Al contrario, si el factor de riesgo no fue incorporado en los flujos de efectivo para reflejar un riesgo en particular, la tasa de descuento debería incorporar dicho factor como un ajuste a la tasa libre de riesgo. Por lo general, incorporar dichos factores de riesgo en la tasa de descuento usualmente es más subjetivo y difícil que incluirlo en los diferentes escenarios.
Retos y oportunidades
Al brindar o recibir alivios financieros es importante que tengamos en cuenta las implicaciones contables y financieras que esto conlleva. Organizar los departamentos, establecer nuevos controles y actualizar los procesos es de crucial importancia si estos alivios son masivos o los montos son importantes dentro de nuestro Balance. Lo positivo es que las experiencias y conocimientos adquiridos, nos servirán para afrontar los nuevos retos como lo puede ser la aplicación de los alivios financieros y la Reforma IBOR puesta en marcha a principios del 2022.
¹ Requerimiento de la NIIF 9 B5.1.1
² Asumiendo se sigue el modelo de negocio No. 1 “Mantenido para cobrar hasta vencimiento” Cumpliendo con la prueba de SPPI (Solo pago de principal e intereses).
³ Asumiendo se sigue el modelo de negocio No. 2 “Mantenido para luego vender”. Cumpliendo con la prueba de SPPI (Solo pago de principal e intereses).
⁴ Esto sería consistente con los flujos de efectivo ponderados por riesgos descrito como Método 1 en el párrafo B25 de la NIIF 13.
Por Raúl De Gracia Saraceni, Gerente NIIF Instrumentos Financieros en PwC | Junio 2021
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