Quản lý vốn lưu động

Hiện nay những bất ổn trong nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính gây áp lực ngày càng lớn lên các công ty và chuỗi cung ứng của họ, cùng với việc các nhà đầu tư và cơ quan xếp hạng tín dụng nhận thấy mức độ rủi ro ngày một tăng cao, đây chính là thời điểm thích hợp nhất để tập trung vào việc tối ưu hóa khả năng thanh khoản và dòng tiền tự do của công ty.

Từ kinh nghiệm hỗ trợ khách hàng trong việc cải thiện nguồn vốn lưu động, các CEO, CFO, hoặc Cổ đông của công ty, đang phải đối mặt với một trong những vấn đề sau:

• Nhu cầu vốn lưu động tăng cao từ việc mở rộng, phát triển hoạt động kinh doanh
• Thiếu khả năng kiểm soát tiền mặt và hiệu quả sử dụng vốn lưu động xuyên suốt tổ chức, và toàn bộ chu kì vốn lưu động
• Sự thiếu nhận thức về tiền mặt qua các phòng ban và vị trí địa lý, không có mục tiêu vốn lưu động và sự khuyến khích
• Cân bằng vốn lưu động khó khăn trong việc quản lý sự đánh đổi giữa tiền, chi phí và kinh doanh
• Các khoản phải thu quá hạn và các khoản nợ xấu không thu hồi được chiếm tỷ trọng lớn
• Chưa tối ưu sự kiểm soát trong việc thiết lập và quản lý các điều khoản thanh toán của khách hàng và nhà cung cấp
• Thiếu chính xác trong quy trình Hoạch định phối hợp sản xuất và bán hàng (“S&OP”) và khả năng kiểm soát hàng tồn kho
• Chất lượng dịch vụ khách hàng và hiệu suất hoàn thành công việc đầy đủ, đúng thấp (“On Time In Full")

Các chương trình quản lý vốn lưu động không chỉ mang lại thêm giá trị cho cổ đông, mà còn có khả năng tự tài trợ hoạt động

Ví dụ:

Giá trị công ty = Dòng tiền tự do / (Rủi ro – Tăng trưởng)

Giả sử một công ty tạo ra được 55 tỷ VNĐ dòng tiền tự do và 110 tỷ VNĐ lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA). Với rủi ro trong công thức trên được tính theo chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty, khoảng 15% một năm, và, tốc độ tăng trưởng bình quân trong tương lai vào khoảng 4% một năm dựa trên dữ liệu hoạt động quá khứ.

Với công thức trên, giá trị của công ty được ước tính các mức độ chuyển đổi tiền mặt khác nhau được trình bày trong biểu đồ sau

(*) Lưu ý: Chúng tôi sử dụng cùng một chi phí sử dụng vốn bình quân, tỷ lệ tăng trưởng bình quân trong tương lai, và EBITDA cho tất cả các trường hợp

Giá trị của doanh nghiệp hiện tại là 500 tỷ VNĐ với hiệu suất chuyển đổi tiển mặt (CCE%) là 50%, tương đương 5 lần giá trị EBITDA. Việc cải thiện 25% CCE tăng giá trị doanh nghiệp gần 250 tỷ VNĐ, tương đương với 7 lần giá trí EBITDA.

Các lãnh đạo cao cấp chú trong đến việc quản lý vốn lưu động như một phần không thể thiếu trong định hướng phát triển công ty vì tiền mặt giải phóng từ vốn lưu động là một nguồn vốn sẵn có. Chương trình quản lý vốn lưu động không chỉ đem lại lợi ích trong thời gian ngắn, với những giá trị ban đầu trong vòng 3 tháng từ khi thực hiện, mà còn có ảnh hưởng lâu dài tới sự phát triển của công ty. Thông qua việc tối ưu hóa lượng vốn lưu động, khách hàng của chúng tôi sẽ cải thiện được lượng tiền mặt khả dụng bằng cách quản lý hiệu quả hơn các khoản phải trả, các khoản phải thu, hàng tồn kho, và cả doanh thu. Ngoài ra, chương trình còn giúp công ty cải thiện chất lượng dịch vụ, đồng thời giảm thiểu lãng phí và chi phí làm lại, nâng cao hiệu quả kiểm soát hoạt động. Từ đó, có thể nhận thấy rằng chương trình quản lý vốn lưu động hoàn toàn sử dụng nguồn vốn từ nội tại công ty.