2024년 하반기 주요 경제 이슈 점검

2. 하반기 주요 이슈 분석

[이슈 1. 미국 대선: 결과에 따라 올해 가장 큰 변수]

• 민주당 대통령 후보 교체 이후 해리스 vs. 트럼프의 여론조사 격차가 축소되며, 박빙의 승부가 전개
• 후보별 주요 쟁점은 고율 관세 도입 / 소득세 및 법인세 개편 / ESG 대응 / 불법 이민 등
  • 미국 우선주의(중국 견제)라는 점에서는 양 진영간 동일한 입장, 그 외의 영역은 극명한 입장차

각 후보별 주요 공약

[이슈 2. 긴축시대의 종료: 속도가 문제]

• 인플레이션 부담이 완화되며 각국 통화정책이 변곡점을 맞이하는 중
  • 다만, 기준금리 인하 속도와 폭에 대한 시장의 기대가 지나치게 높은데, 글로벌 경제가 급격한 하강보다 완만한 조정기를 겪을 가능성이 높은점 고려시, 금리수준에 대한 과대한 기대는 금물
• 한국도 인플레이션 안정화 및 미국과 금리차 축소되며 하반기 금리인하 전망하나, 부동산시장 자극우려 등으로 속도는 빠르지 않을 것

[이슈 3. 중국의 중장기 성장여력 및 공급과잉]

• 중국경제는 유효 수요가 부족한 상황이나, 정부 정책은 공급측에 초점을 맞추고 있음
• 내수가 부진한 상황에서 공급 확대정책은 필연적으로 수출 증가 & 무역 상대국과의 마찰 초래 → 향후 글로벌 경제에 지속적인 부담으로 작용할 가능성 증가

중국 경제 발전 단계

[이슈 4. 한국의 매크로레버리지]

• 팬데믹 이후 글로벌 전반 레버리지 상승했으나, ’22년 이후 디레버리징 진행되어 ’20년 이전 수준까지 하락. 반면, 한국은 지속적으로 부채규모 확대 중
  • 국내 명목 GDP대비 부채비율은 251%로 글로벌 평균(245%)보다 소폭 높은 수준(’23년 말 기준)
  • 차주별로는 기업 114%, 가계 94%, 정부 44% 順. ’20년 이후 가계∙기업의 부채 증가가 가파름
  • 기업부채를 업종별로 살펴보면 디스플레이∙건설∙에너지∙자동차∙통신의 부채비율이 부담. 특히 디스플레이와 건설은 ’21년 이후 부채비율이 더 높아진 상황으로, 금리상승기 이중고에 직면

업종별 부채비율 (단위: %)